Переключайтесь между длинной и короткой позицией. Передвигайте спотовую цену, чтобы увидеть, как меняется P&L и в какой момент по коротким позициям срабатывает ликвидация.
P&L при экспирации
Текущий P&L-5
Статус счета
✓
Маржа не требуется
Макс. убыток = премия $5 премия
Ликвидация невозможна
Цена спот при экспирации$100
$70$130
Ограниченный риск
Ваш максимальный убыток - это уплаченная премия. Неважно, как далеко цена спот уйдет против вас, вы не можете потерять больше.
Когда вы покупаете опцион, вы сразу платите всю премию. Эта премия и есть ваш максимальный убыток. Деньги уже у платформы, взыскивать с вас больше нечего.
Когда вы продаёте опцион, вы получаете премию, но принимаете на себя потенциально крупные убытки. Платформе нужна гарантия, что вы сможете заплатить, если рынок пойдёт против вас. Эту гарантию и даёт маржа.
Ключевая мысль
«Продажа опционов — это не „вам платят“. Это принятие на себя чужого выпуклого риска».
Маржа, необходимая для УДЕРЖАНИЯ позиции открытой (ниже IM)
Капитал (Equity)
Стоимость вашего счёта: денежные средства плюс рыночная оценка ваших опционов (короткие позиции учитываются как обязательство). В Portfolio Margin сюда также входит стоимость вашего счёта на Hyperliquid за вычетом займов PM
Ликвидация
Принудительное закрытие позиций, когда счёт опускается ниже MM
Ликвидация происходит, когда счёт больше не покрывает поддерживающую маржу. С чем именно она сравнивается, зависит от режима маржи:
Standard Margin: денежные средства в USDC < поддерживающей маржи. Оценка длинных опционов увеличивает ваш капитал, но не является денежными средствами, поэтому от ликвидации не защищает.
Portfolio Margin: капитал < поддерживающей маржи.
При срабатывании:
Частичная ликвидация. Hypercall выставляет заявки на закрытие ваших коротких опционов, а вы можете отправлять только заявки на сокращение позиций.
Полная ликвидация. Счёт переходит к ней, если через 20 минут после начала частичной ликвидации он всё ещё ниже цели, если у него не осталось коротких опционов для выкупа или если его капитал отрицателен. Ваши открытые заявки отменяются, и портфель переходит к ликвидатору. Счёт без коротких опционов, которые можно закрыть, сразу попадает на этот шаг.
Цель. Возврат к уровню поддерживающая маржа × 1,05. Если счёт восстановится до того, как его примет ликвидатор, он возвращается в обычный режим.
В Standard Margin, если вы держите только длинные опционы, ликвидировать вас невозможно. Поэтому начинающим стоит начинать с покупки опционов. В Portfolio Margin всё иначе: премию можно оплатить за счёт займа, а на счёте также учитываются обеспечение и перпы на Hyperliquid, поэтому счёт PM может быть ликвидирован, даже если на нём только длинные опционы.