Шарм
Шарм (charm, также называемый распадом дельты) показывает, как дельта меняется с течением времени при неизменных споте и волатильности.
Интерактивная кривая шарма
Посмотрите, как шарм меняется в зависимости от спотовой цены и как дельта со временем смещается к своему терминальному значению (0 или 1).
Тип опциона:
Дней до экспирации30d
1d90d
Подразумеваемая волатильность50%
10%150%
Шарм измеряет, как дельта меняется с течением времени. OTM коллы теряют дельту с течением времени (дрейф к 0). ITM коллы набирают дельту (дрейф к 1).
Дельта
+0.54
Чарм/день
-0.0007
Дрейф дельты
стабильна
Выходная Δ
+0.002
Чарм = -0.0007/день → Дельта дрейфует стабильна на ~0.0007 в день.
Ключевые свойства
Опционы вне денег (OTM): Дельта смещается к 0
Опционы в деньгах (ITM): Дельта смещается к ±1
Ускоряется: Вблизи экспирации
Смещение дельты по типу позиции
Почему шарм важен
Риск выходных
Около 3 дней смещения
- С пятницы по понедельник набегает около 3 дней шарма
- OTM опционы теряют дельту за выходные
- ITM опционы набирают дельту в сторону ±1
- Корректируйте хеджи до выходных
Эффекты вблизи экспирации
Шарм ускоряется
- Шарм резко возрастает
- OTM: дельта схлопывается к 0
- ITM: дельта быстро уходит к ±1
- Риск пиннинга на страйках с большим открытым интересом (OI)
💡
Даже если цена стоит на месте, ваша дельта-экспозиция меняется каждый день. Это и есть шарм. Ближе к экспирации шарм ускоряется: OTM опционы быстро теряют дельту, а ITM опционы быстро приближаются к своей терминальной дельте.
Шарм и тета
Оба показателя связаны с течением времени, но измеряют разные эффекты:
Математически они связаны: Шарм = −∂Тета/∂Спот
Практическое применение
Последствия для хеджирования
Шарм увеличивает издержки на поддержание дельта-хеджа:
Более частое хеджирование: Выше транзакционные издержки
Более редкое хеджирование: Выше риск смещения
Вблизи экспирации: Шарм перевешивает остальные факторы
См. также: