Типы расчёта: денежный и поставочный
Когда опцион истекает в деньгах (ITM), по нему нужно провести расчёт. Сделать это можно двумя способами.
Краткое сравнение
| Денежный расчёт | Поставочный расчёт | |
|---|---|---|
| Что происходит | Выплата или получение денежной разницы | Базовый актив фактически переходит из рук в руки |
| Поставка | Нет, только USDC | Вы получаете или отдаёте базовый актив |
| Удобнее для | Индексных опционов, крипты | Опционов на акции |
| Влияние на маржу | Предсказуемое | Нужно обеспечить поставку |
Денежный расчёт
При денежном расчёте вы получаете или выплачиваете разницу между расчётной ценой и страйком. Сам актив из рук в руки не переходит.
Пример: длинный колл
- Страйк: $100,000
- Расчётная цена: $105,000
- Вы получаете: $5,000 (в USDC)
Пример: короткий пут
- Страйк: $95,000
- Расчётная цена: $90,000
- Вы выплачиваете: $5,000 (в USDC)
Опционы, торгуемые на Hypercall Exchange, рассчитываются в USDC. Через опционную позицию на бирже вы никогда не получаете поставку базового актива (BTC, ETH или акции либо индекса, например SPCX или SP500).
Поставочный расчёт
При поставочном расчёте базовый актив фактически переходит из рук в руки:
- Исполнение колла: вы покупаете актив по цене страйка
- Исполнение пута: вы продаёте актив по цене страйка
Такая схема типична для опционов на акции, где трейдерам действительно нужны сами бумаги.
Почему крипторынок предпочитает денежный расчёт:
- Нет логистики поставки
- Подходит для активов, которые сложно держать напрямую (например, индексов)
- Проще расчёт маржи
- Нет риска «сквиза при поставке»
Расчётная цена
При денежном расчёте выплату определяет расчётная цена. На Hypercall Exchange она:
- Считается как средняя за 30 минут по цене оракула Hyperliquid. Собираются все обновления оракула в этом окне, верхние и нижние 5% отбрасываются, а цена определяется как медиана средних по группам. Полное правило см. в разделе Расчёт
- Окно заканчивается во время экспирации контракта: 08:00 UTC для BTC и ETH, 20:00 UTC для акций и индексов в качестве базового актива, например SPCX и SP500.
- Устойчива к манипуляциям в последние минуты
- Требует не менее 500 замеров оракула в окне. Если их меньше, расчёт ждёт; устаревшая цена или цена-заменитель никогда не используются
Автоматический расчёт
На Hypercall Exchange на экспирации от вас ничего не требуется:
- Торговля останавливается во время экспирации контракта
- Вычисляется расчётная цена (средняя цена оракула за 30 минут)
- Позиции в деньгах (ITM) автоматически получают выплату
- Позиции вне денег (OTM) истекают без стоимости
- Ваш баланс обновляется
См. также:
- Стили исполнения: американский и европейский
- Урок 9: экспирация и расчёт: подробный разбор