Оракулы

На этой странице описаны источники данных и правила, которые Hypercall использует для:

• Цен базовых активов (спот и форвард/марк)
• Референсных цен расчёта (TWAP на экспирации)
• Подразумеваемой волатильности (IV) / поверхности волатильности

---

Терминология

Ответ metaAndAssetCtxs от Hyperliquid содержит несколько ценовых полей. Hypercall использует их так:

Поле	Описание	Использование
oraclePx	Внешняя спотовая/индексная цена	Канонический спотовый вход для всего ценообразования
markPx	Марк-цена Hyperliquid (цена оракула плюс корректировка на премию)	Не используется как канонический спот
midPx	Средняя цена по книге заявок Hyperliquid	Только для справки
impactPxs	Цены с учётом проскальзывания	Только для справки

Форвардная цена / марк-цена до экспирации

В Hypercall под «марк-ценой» может также пониматься форвардная цена, которая рассчитывается так:

$$F = S \times e^{r \cdot t}$$

Где:

• $S$ — спотовая цена оракула/индекса (oraclePx)
• $r$ — безрисковая ставка, в настоящее время 5%
• $t$ — время до экспирации (в годах)

Форвардная цена используется для греков, расчётов риска и других вычислений, которые зависят от форварда, а не от спота.

---

Оракул цены базового актива

Назначение

Оракул цены базового актива поставляет спотовые цены в реальном времени, которые используются для:

• Ценообразования опционов и расчёта греков
• Расчёта маржи
• Мониторинга риска
• Переоценки по рынку (mark-to-market)

Источник данных

Hyperliquid WebSocket API (wss://api.hyperliquid.xyz/ws)

Мы считываем поле oraclePx для каждого поддерживаемого базового актива из WebSocket-подписки Hyperliquid activeAssetCtx (это те же поля контекста актива, которые возвращает metaAndAssetCtxs) и снимаем значение каждые 2 секунды. Резервного опроса по HTTP нет: пока фид недоступен или устарел, оракул помечается как неработоспособный и новые цены не записываются.

Базовый актив	Рынок Hyperliquid
BTC, ETH	Основной перп-dex: BTC, ETH
SPCX, SP500, BOT, MU, NVDA, META, MSFT, AAPL, SNDK, BABA	Перп-dex xyz (HIP-3): xyz:SPCX, xyz:SP500, xyz:NVDA и так далее

Форвардная цена

Для любой опционной серии с будущей экспирацией Hypercall рассчитывает форвардную цену по приведённой выше формуле. Так ценообразование согласуется со временем до экспирации во всех расчётах риска и оценки.

---

Оракул расчёта

Назначение

Оракул расчёта определяет референсную цену, по которой опционы Exchange рассчитываются деньгами на экспирации.

Правила расчёта

Параметр	Значение
Время экспирации	BTC и ETH: 08:00 UTC. Все остальные базовые активы: 20:00 UTC (16:00 по нью-йоркскому времени, пока в США действует летнее время)
Референсная цена	30-минутный TWAP по oraclePx
Окно TWAP	[expiry - 30 minutes, expiry]
Минимум наблюдений	500

Как это работает

На экспирации позиции Exchange рассчитываются деньгами по 30-минутной средневзвешенной по времени цене (TWAP) спотовой цены оракула базового актива. TWAP сглаживает краткосрочную волатильность и даёт устойчивую к манипуляциям референсную цену расчёта.

Расчёт выполняется только по финализированному TWAP. Если Hypercall собрал в окне меньше 500 наблюдений (например, после перезапуска внутри окна), окно можно восстановить из архивной истории оракула Hyperliquid с тем же минимумом в 500 наблюдений. Если финализированная цена расчёта всё ещё недоступна на момент экспирации контракта, инструмент остаётся в статусе Expired Pending Price: торговля отключена, открытые заявки отменяются, а расчёт повторяется, пока финализированная цена оракула не станет доступна.

Метод расчёта TWAP

Цена расчёта вычисляется алгоритмом медианы средних (median-of-means) с 5% усечением:

1. Сбор наблюдений: в течение окна собирается $n$ ценовых наблюдений $\{p_1, p_2, \ldots, p_n\}$
2. Отсечение выбросов: значения сортируются, с каждого хвоста удаляется по 5%, в результате получается усечённое множество $P'$ размером $n' = 0.9n$
3. Разбиение на корзины: $P'$ делится на $k \approx \sqrt{n'}$ корзин равного размера $B_1, B_2, \ldots, B_k$
4. Расчёт средних по корзинам:

$$\mu_i = \frac{1}{|B_i|} \sum_{p \in B_i} p$$

5. Итоговая цена расчёта:

$$P_{\text{расчёт}} = \text{медиана}(\mu_1, \mu_2, \ldots, \mu_k)$$

Такой подход надёжнее простого среднего: он устойчив к манипуляциям через кратковременные ценовые всплески или флэш-крэши в окне расчёта.

---

Оракул подразумеваемой волатильности

Назначение

Оракул IV поставляет поверхность волатильности, которая используется для:

• Ценообразования опционов (входные данные Блэка-Шоулза)
• Расчёта вега-риска
• Маржинальных требований

Источник

У каждого базового актива один настроенный источник волатильности: Deribit для BTC и ETH, данные по опционам, торгуемым на биржах США, для акций и индексов, и реализованная волатильность для BOT. Таблица приведена на странице Оракул волатильности. Движок перед использованием проверяет источник, возраст снапшота и саму поверхность.

Обработка закрытых торговых сессий и поведение fail-closed описаны на странице Оракул волатильности.

Поверхность волатильности

Hypercall хранит в памяти поверхность волатильности для каждого базового актива, которая включает:

• IV для конкретных настроенных страйков
• ATM IV как базовый ориентир
• Интерполяцию по страйкам и экспирациям, когда точных данных нет

Обработка устаревших данных

Если необходимые данные о волатильности недоступны или устарели, система блокирует (fail closed) расчёты, зависящие от этой IV. Когда рынок опционов США закрыт, поверхности для акций и индексов берутся из снапшота, сделанного при закрытии последней сессии. Ограничения по возрасту данных описаны на странице Оракул волатильности.